Дефолты по облигациям: рекорд с 2009 года. Почему первыми теряют те, кто ушёл из вклада
«Известия» в ночь на 6 октября сообщили: в 2026 году по облигациям могут не заплатить больше 50 компаний. Столько неплательщиков рынок не видел с 2009 года. Утром новость перепечатала Lenta.ru.
Оценку дал Дмитрий Орехов, управляющий директор рейтингового агентства НКР. С начала года просрочки допустили не меньше 30 компаний, а к сентябрю набралось больше 500 дефолтных и техдефолтных событий. На конец года НКР и НРА ждут от 40 до 50 с лишним эмитентов без выплат.
В 2009-м, по тем же «Известиям», не платили больше 100 организаций, а проблемный долг доходил почти до 200 млрд рублей. Сейчас просрочка за год, по данным газеты, составила 41 млрд против 34 млрд за весь 2025-й. Главной причиной эксперты называют долгий период высоких ставок.
Кто уже не платит
Самый крупный случай года — «ЕвроТранс», оператор сети заправок «Трасса». 7 сентября «Ведомости» сообщили, что компания допустила фактический дефолт по всем выпускам. Началось 5 августа: вместо полного купона держатели одного выпуска получили 19%.
Теперь главное. По данным Банка России, около 92% облигаций «ЕвроТранса», а это десять выпусков на 32,9 млрд рублей, держали физлица. Не банки и не фонды. Люди с брокерским приложением в телефоне.
Второй кейс — девелопер «Самолет». 29 сентября он допустил технический дефолт при погашении выпуска на 2,5 млрд рублей: накануне, по данным Cbonds, на облигацию номиналом 1000 рублей пришло 269 рублей. Это второй техдефолт компании за год, первый был 5 мая. Долг в итоге погасили полностью.
Почему первыми теряют бывшие вкладчики
Психология тут простая. Человек уходит из вклада за купоном повыше и воспринимает облигацию как тот же вклад, только щедрее. Лишние проценты мозг считывает как бонус, а не как плату за риск.
Честно говоря, меня пугает не сам дефолт, а то, как о нём узнают: из новостей, а не из приложения. По аналитике ЦБ, которую приводят «Известия», 15–20% розничных инвесторов после серии техдефолтов полностью ушли из высокодоходных облигаций. Остальные часто просто не заглядывают в портфель.
Александр Афонин из инвестбанка «Синара» оценивает, что в дефолте находится до 5% всего объёма облигаций. Для рынка это немного. Для человека, чей портфель целиком попал в эти 5%, это все деньги.
Десять дней, чтобы заметить проблему
Технический дефолт — это просрочка до 10 рабочих дней. Если за этот срок эмитент не заплатил, дефолт становится фактическим, и держатели вправе требовать досрочного погашения всего выпуска по статье 17.1 закона «О рынке ценных бумаг».
Поэтому проверка на сегодня одна: открыть приложение брокера и сверить, пришёл ли каждый купон в день из календаря выплат. Задержка даже на сутки — повод искать новости об эмитенте. Если бумаги лежат в ПИФе, загляните в отчёт фонда и поищите там имена из этой новости.
Мой прогноз, и это скорее экстраполяция, чем расчёт: следующие дефолты придут от тех же имён. В августе, по данным Банка России, 85% дефолтов допустили компании, которые уже раньше не платили. Прогноз сломается, если ставки начнут быстро снижаться, но на это я бы не закладывался.
Вы держите облигации ради купона выше вклада? Тогда вопрос простой: когда вы в последний раз проверяли, что купон пришёл вовремя?
